العقود الآجلة ، و خيارات التداول مقابل صناديق التحوط ، و التنظيمية للبيئة

األسئلة المتداولة ما هي العقود اآلجلة المدارة تدار العقود اآلجلة المدارة إلى األصول المدارة مهنيا في المشتقات المتداولة في أسواق السلع والمال، بما في ذلك العقود اآلجلة، والخيارات على العقود اآلجلة، وبدرجة أقل، العقود اآلجلة. وتوجه إدارة أصول العملاء من قبل مستشاري تجارة السلع ومشغلي تجمع السلع تحت إشراف هيئة تداول العقود الآجلة للسلع (كفتك) والرابطة الوطنية للعقود الآجلة (نفا) وهي هيئة ذاتي التنظيم. وتقام الحسابات مع شركات المقاصة تسمى تجار لجنة العقود الآجلة، والوسطاء المعرفين (إبس) يعملون كمراسلين مضمونين أو مستقلين. كيفية إدارة العقود الآجلة تختلف عن صناديق التحوط تتقاسم العقود الآجلة المدارة وصناديق التحوط تاريخا وتراثا مماثلا - بدأ أول صندوق للسلع الأساسية في عام 1948، وتم إنشاء أول صندوق تحوط في عام 1949. ومن الناحية الفنية، فإن صناديق التحوط هي مركبات استثمارية مجمعة مجمعة من القطاع الخاص التي تعمل بموجب إعفاءات مختلفة تتعلق بقواعد الأوراق المالية. ومن المثير لالهتمام أن كبوس هي هجين بين العقود اآلجلة المدارة وصناديق التحوط، ويلاحظ أنه في حين أن بعض صناديق التحوط تتداول بنشاط العقود الآجلة فإنها يمكن أن تتجنب تسجيل كفتك. ومن المسلم به أن صناديق التحوط معروفة بشكل أفضل ولديها المزيد من الأصول تحت الإدارة. ومع ذلك، وعلى الرغم من حجم وصناديق صناديق التحوط بالنسبة إلى العقود الآجلة المدارة، فإن تأثيرها على مساحة الاستثمار البديلة هو أمر كبير بطريقتين هامتين وذات صلة: أولا، العقود الآجلة المدارة، على عكس صناديق التحوط الأخوة، تعمل في بيئة عالية التنظيم ثانيا ، وهذه البيئة المنظمة نفسها التي تفرض متطلبات الكشف والإبلاغ، أجبرت البيانات على العقود الآجلة المدارة لتكون علنية، مما بدوره ساعد الأكاديميين دفع الدراسات المبكرة على الاستثمارات البديلة، قبل تطوير أي بحوث جوهرية على صناديق التحوط. وفي الواقع، كانت العقود الآجلة المدارة أساسية لإضفاء الطابع المؤسسي على الاستثمارات البديلة. ما هو كتا A كتا، أو مستشار تجارة السلع، هو مدير المال المهنية الذي يتداول الأسواق الآجلة العالمية. وللرابطة الوطنية للعقود الآجلة سلطة تنظيمية على اتفاقات المساعدة التقنية في الولايات المتحدة. ما هو الفرق بين كتا و كبو كل من المستشارين التجاريين السلع (كتاس) ومشغلي تجمع السلع (كبوس) تقديم المشورة للجمهور فيما يتعلق بالاستثمار في السلع والمستقبلات المالية، والخيارات على العقود الآجلة. تقدم كتا عادة الخدمات الاستشارية في شكل حساب مدار بشكل منفصل، وهو تماما مثل أي حساب وساطة الآجلة إلا أن الحساب يدار من قبل طرف ثالث - كتا. ومن ناحية أخرى، تجمع وحدات المشتريات القطرية أصول المستثمرين في مركبة مجمعة، وعادة ما تكون شراكة محدودة، ثم تخصص أصول العميل لاحقا لتداولها من قبل كتا أو من قبل كبو نفسها. إن سيارة الحساب المدارة التي تستخدمها كتا هي استثمار أكثر شفافية وسائلة من قبل ناتوريستروتور جدا. وفي حين أن مجموعة السلع الأساسية أقل شفافية وعادة ما تقدم فقط تقارير شهرية أو ربع سنوية أخرى، فإنها أقل سيولة في أن عمليات الاسترداد تسهل على أساس شهري أو ربع سنوي. هناك مزايا لهيكل تجمع السلع على الرغم من، بما في ذلك القدرة على الاستثمار في كتا مع الحد الأدنى العالي، فضلا عن اختيار المهنية من كتا. ما هو الفرق بين العقود الآجلة المدارة والسلع المتداولة إتفس هذا السؤال يستحق كتاب. وباختصار، فإن الصناديق المتداولة في تبادل السلع هي نوع جديد من المركبات الاستثمارية التي تسمح للمستثمرين بالاستثمار في السلع الأساسية كما لو كانت الأداة مخزونا. فقبل ​​بضع سنوات فقط، كانت الطريقة الوحيدة للاستثمار في السلع الأساسية إما من خلال سوق العقود الآجلة أو من خلال مركبة استثمارية مجمعة. وعادة ما تكون صناديق الاستثمار المتداولة للسلع طويلة الأجل، ويتم تسويقها على أساس ثلاثة أنواع من العائدات: (1) العائد الإضافي الذي ينتج عن استثمار الأموال في أدوات الدخل الثابت التي تضمن الضمانات للمشتقات التي توفر تعرض السلع لعقد المؤشرات (إي) وهو التغير في السعر في التعرض للسلع الأساسية و (3) العائد على لفة الذي يفترض أنه ينتج عن العقود الآجلة المتداول. عودة لفة هو مفهوم نقاش ساخن داخل الأوساط الأكاديمية، ولكن وول ستريت أسواق هذه الفكرة. هناك مصدر رابع للعودة، أقل كثيرا ما ذكر، وهو عودة الاستراتيجية التي تأتي من إعادة التوازن محفظة. العقود الآجلة المدارة تختلف عن صناديق الاستثمار المتداولة للسلع الأساسية في تلك الإستراتيجية العائد هو التركيز الرئيسي، ومعظم كتا سوف تذهب طويلة وقصيرة في السوق الاستفادة من بقعة يعود إما في الاتجاهين. وفيما يتعلق بعودة اللفات، تستخدم بعض عبارات الحث على اتخاذ إجراء توزيعات التقويم التي تحكيم بشكل فعال لهذا المصدر المحدد للعودة. وفي الوقت نفسه، يمكن استثمار حسابات العقود اآلجلة المدارة في دخل ثابت مما يسمح للمستثمر بالحصول على عائد الضمانات. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن العقود الآجلة المدارة تنطوي على الرافعة المالية في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة للسلع عادة ما تستثمر على أساس مضمون بالكامل. كوبيرايت كوبي 2014 أول كابيتول أغ، وهي فرع من ويدبوش للأوراق المالية وشركة جميع الحقوق محفوظة. أول كابيتول أغ هو الاسم التجاري الذي يستخدمه قسم ويدبوش الآجلة لشركة ويدبوش للأوراق المالية (ويدبوش). ويدبوش هو التاجر لجنة العقود الآجلة وسجلت وسيط تاجر، عضو فينراسيبك. يجب على عملاء العقود الآجلة أن يدركوا أن حسابات العقود الآجلة، بما في ذلك الخيارات في العقود الآجلة، ليست محمية بموجب قانون حماية المستثمرين للأوراق المالية. النتائج الماضية ليست بالضرورة دالة على النتائج المستقبلية. لأن مخاطر الخسارة في التداول يمكن أن تكون كبيرة، والنظر بعناية المخاطر الكامنة مثل هذا الاستثمار في ضوء الوضع المالي الخاص بك. ماناجيد فيوتشرز vs. صناديق التحوط مخاطر كبيرة في بعض الأحيان تساوي عوائد كبيرة في الاستثمارات البديلة. بالنسبة للمستثمرين مع المال والمعدة لشجاع الحدود، يمكن أن تدير العقود الآجلة وصناديق التحوط التوابل حتى محفظة. وتجمع هذه المركبات الأموال من الأفراد والمؤسسات وتستثمر الأموال في نطاق أوسع من الأوراق المالية من الصناديق التعاونية التقليدية. كل من العقود الآجلة المدارة وصناديق التحوط تعمل كشراكات محدودة تحت إشراف مدير المال المهنية. ومع ذلك، تختلف هذه المركبات في عدة مجالات رئيسية: هيكل الرسوم، والمخاطر والبيئة التنظيمية. املستثمرون املعتمدون يدير املستثمرون اآلجلون وصناديق التحوط عادة ما يسمى باملستثمر املعتمد. ووفقا للجنة الاوراق المالية والبورصات، ينطبق هذا الحكم على المستثمرين المؤسساتيين، مثل البنوك والشركات، وكذلك الأفراد ويسمح لمدير الصندوق للتحايل على التسجيل. ولكي يتم اعتبارك مستثمرا معتمدا، يجب أن يكون دخلك السنوي المشترك أكثر من 300،000 لكل سنة من السنتين الماضيتين. كل من مدراء صناديق التحوط ومستشاري تجارة السلع 8211 مديري الأموال المتخصصة التي تشرف على العقود الآجلة المدارة 8211 تهمة المستثمرين رسوما كبيرة لخبرتهم ومع ذلك، مديري صناديق التحوط تميل إلى فرض رسوم أكثر. وتتقاضى كتا رسوم الإدارة ورسوم الأداء 8211 عادة، واثنين في المئة عن السابق و 20 في المئة لهذا الأخير. وسيتحمل مديرو صناديق التحوط رسوم الإدارة والأداء، بالإضافة إلى رسوم الاستسلام التي تجذب المستثمرين الذين يغادرون الصندوق. كل من العقود الآجلة المدارة وصناديق التحوط تستثمر في الأوراق المالية خارج الخيارات التقليدية للأسهم والسندات، بما في ذلك السلع والعقود الآجلة والخيارات والمشتقات. وعلى هذا النحو، فإن كلا المنتجين ينطويان على مخاطر أكبر، ولكنهما يميلان أيضا إلى زيادة العائدات. ومع ذلك، تميل صناديق التحوط إلى أن تكون أكثر خطورة 8212 في كثير من الأحيان بسبب الخيارات الاستثمارية العدوانية من جانب مدير الصندوق. التنظيم تميل العقود الآجلة المدارة إلى أن تكون أكثر تنظيما من صناديق التحوط يجب على كتا تمرير فحص الخلفية مع مكتب التحقيقات الفدرالي وتسجيل لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. ومع ذلك، لا يتم تنظيم أي من المنتجات من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. بدأت أزمة الائتمان لعام 2008 و فضيحة بيرني مادوف الشائنة لعام 2009 تدعو إلى 8220 عملية قمع تنظيمية 8221 في صناعة صناديق التحوط، وفقا لمجلة 8220 فوربيس 8221. المراجع مقدمة مقدمة لإدارة العقود الآجلة يبحث العديد من المستثمرين الأفراد والمؤسسات عن فرص استثمار بديلة عندما يكون هناك توقعات باهظة لأسواق الأسهم الأمريكية. وفي الوقت الذي يسعى فيه المستثمرون إلى التنويع إلى فئات أصول مختلفة، وعلى رأسها صناديق التحوط، يتحول العديد منهم إلى عقود مستقبلية مدرة كحل. ومع ذلك، المواد التعليمية على هذه السيارة الاستثمارية البديلة ليس من السهل بعد لتحديد موقع. حتى هنا نحن نقدم المفيد (نوع من العناية الواجبة) التمهيدي حول هذا الموضوع، والحصول على انك بدأت مع طرح الأسئلة الصحيحة. (لمزيد من القراءة، انظر تفسير حجم سوق العقود الآجلة.) تعريف العقود الآجلة المدارة يشير مصطلح العقود الآجلة المدارة إلى صناعة عمرها 30 عاما تتألف من مديري الأموال المهنية الذين يعرفون باسم المستشارين تجارة السلع (كتاس). يطلب من كتا التسجيل مع الحكومات الأمريكية لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (كفتك) قبل أن يتمكنوا من تقديم أنفسهم للجمهور كمدراء المال. كما يطلب من كتا الذهاب من خلال مكتب التحقيقات الفيدرالي فحص خلفية عميقة، وتوفير وثائق الإفصاح صارمة (والمراجعة المستقلة للبيانات المالية في كل عام)، والتي تتم مراجعتها من قبل الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (نفا)، وهي منظمة الرقابة الذاتية. وتتولى كتا إدارة أصول عملائها بشكل عام باستخدام نظام تداول خاص أو طريقة تقديرية قد تنطوي على عقود طويلة أو قصيرة في العقود الآجلة في مجالات مثل المعادن (الذهب والفضة) والحبوب (فول الصويا والذرة والقمح) ومؤشرات الأسهم (عقود سامب الآجلة، العقود الآجلة لأسهم داو، عقود ناسداك 100 الآجلة)، السلع اللينة (القطن والكاكاو والبن والسكر) وكذلك العملات الأجنبية وعقود السندات الحكومية الأمريكية الأمريكية. وفي السنوات القليلة الماضية، زادت الأموال المستثمرة في العقود الآجلة المدارة أكثر من الضعف، وتشير التقديرات إلى أنها ستستمر في النمو في السنوات المقبلة إذا ما تراجعت عائدات صناديق التحوط وأداء الأسهم ضعيف. (لمزيد من المعلومات، انظر إدارة الأموال المسائل في التداول الآجل). إمكانات الربح واحدة من الحجج الرئيسية للتنويع في العقود الآجلة المدارة هي احتمالها لخفض مخاطر المحفظة. وتدعم هذه الحجة العديد من الدراسات الأكاديمية لآثار الجمع بين فئات الأصول التقليدية باستثمارات بديلة مثل العقود الآجلة المدارة. الدكتور جون لينتنر من جامعة هارفارد وربما كان الأكثر استشهد لبحوثه في هذا المجال. وقد حققت فئة العقود الآجلة المستقبلة، باعتبارها فئة استثمارية بديلة من تلقاء نفسها، عائدات مماثلة في العقد السابق لعام 2005. فعلى سبيل المثال، كانت العقود الآجلة المدارة في الفترة ما بين عامي 1993 و 2002 تبلغ متوسط ​​العائد السنوي المركب 6.9، في حين أن الأسهم الأمريكية على مؤشر العائد الإجمالي سامب 500) كان العائد 9.3 و 9.5 لسندات الخزانة الأمريكية (على أساس مؤشر ليمان براذرز سندات الخزينة طويلة الأجل). من حيث العائدات المعدلة حسب المخاطر. كانت العقود الآجلة المدارة أقل حجما (وهو مصطلح تستخدمه كتاس للإشارة إلى الانخفاض الأقصى من الذروة إلى الوادي في تاريخ أداء الأسهم) بين المجموعات الثلاث بين يناير 1980 وأيار 2003. وخلال هذه الفترة كانت العقود الآجلة المدارة - 15.7 الحد الأقصى للسحب في حين كان مؤشر ناسداك المركب واحد من -75 وكان مؤشر سامب 500 الأسهم واحد من -44.7. ومن الفوائد اإلضافية للعقود اآلجلة المدارة تشمل الحد من المخاطر من خالل تنويع المحفظة عن طريق االرتباط السلبي بين مجموعات األصول. كفئة أصول. ترتبط برامج العقود الآجلة المدارة بشكل عكسي إلى حد كبير بالأسهم والسندات. على سبيل المثال، خلال فترات الضغط التضخمي، يمكن للاستثمار في برامج العقود الآجلة المدارة التي تتبع أسواق المعادن (مثل الذهب والفضة) أو العقود الآجلة للعملة الأجنبية أن يوفر تحوطا كبيرا للأضرار التي يمكن أن تحدثها هذه البيئة على الأسهم والسندات. وبعبارة أخرى، إذا كان أداء األسهم والسندات ضعيفا بسبب ارتفاع مخاوف التضخم، فقد تتفوق بعض برامج العقود اآلجلة المدارة في نفس ظروف السوق. وبالتالي، فإن الجمع بين العقود الآجلة المدارة مع مجموعات الأصول الأخرى قد يحسن تخصيص رأس المال الاستثماري. (قراءة مسح واحد الأسهم الآجلة لمزيد من المعلومات.) تقييم كتا قبل الاستثمار في أي فئة الأصول أو مع مدير الأموال الفردية يجب إجراء بعض التقييمات الهامة، والكثير من المعلومات التي تحتاج إلى القيام بذلك يمكن العثور عليها في وثيقة الكشف كتا . يجب تقديم وثائق الإفصاح لك عند الطلب حتى إذا كنت لا تزال تفكر في الاستثمار مع كتا. ستحتوي وثيقة الإفصاح على معلومات مهمة حول خطة التداول والرسوم التي يمكن أن تتغير بشكل كبير بين كتا، ولكن بشكل عام هي 2 للإدارة و 20 لأداء حافز الأداء). برنامج التداول أولا، سوف تحتاج إلى معرفة نوع برنامج التداول الذي تديره كتا. هناك نوعان إلى حد كبير من برامج التداول بين المجتمع كتا. ويمكن وصف مجموعة واحدة بأنها أتباع الاتجاه، في حين أن المجموعة الأخرى تتكون من التجار محايدة السوق. والتي تشمل خيارات الكتاب. يستخدم أتباع الاتجاه أنظمة تجارية أو أساسية ملكية خاصة (أو مزيج من الاثنين معا)، والتي توفر إشارات متى تذهب طويلة أو قصيرة في أسواق العقود الآجلة معينة. يميل التجار المحايدون للسوق إلى التطلع إلى الربح من انتشار أسواق السلع المختلفة (أو العقود الآجلة المختلفة في نفس السوق). أيضا في فئة محايدة السوق، في سوق المتخصصة المتخصصة، وهناك خيارات-الباعة قسط الذين يستخدمون برامج محايدة دلتا. ويهدف الناشرون والبائعون المتميزون إلى الربح من استراتيجيات التداول غير الاتجاهية. عمليات السحب أيا كان نوع كتا، ربما أهم جزء من المعلومات للبحث عنه في وثيقة الكشف كتا هو الحد الأقصى من ذروة إلى وادي السحب. ويمثل ذلك أكبر مديري النقود التراكمية في حقوق الملكية أو حساب التداول. غير أن هذه الخسارة التاريخية في أسوأ الأحوال لا تعني أن عمليات السحب ستبقى كما هي في المستقبل. ولكنه يوفر إطارا لتقييم المخاطر استنادا إلى الأداء السابق خلال فترة محددة، وهو يبين المدة التي استغرقها الأمر بالنسبة للهيئة العامة للسياحة في إعادة تلك الخسائر. ومن الواضح أن أقصر الوقت اللازم للتعافي من السحب أفضل صورة الأداء. وبغض النظر عن المدة الزمنية، يسمح للجهات التي تحث المستخدم على اتخاذ إجراء بتقييم رسوم الحوافز فقط على الأرباح الصافية الجديدة (أي أنها يجب أن توضح ما هو معروف في الصناعة كعلامة مائية عالية في الأسهم السابقة قبل فرض رسوم حوافز إضافية). معدل العائد السنوي عامل آخر تريد أن ننظر إليه هو معدل العائد السنوي، الذي هو مطلوب لتقديمها دائما على أنها صافي الرسوم وتكاليف التداول. وترد أرقام الأداء هذه في وثيقة الإفصاح، ولكنها قد لا تمثل آخر شهر تداول. يجب على كتا تحديث وثيقة الكشف الخاصة بها في موعد لا يتجاوز تسعة أشهر، ولكن إذا كان الأداء غير محدث في وثيقة الكشف، يمكنك طلب معلومات عن أحدث أداء، والذي يجب أن توفره كتا. وتريدون أن تعرفوا، على سبيل المثال، إذا كانت هناك أي عمليات سحب كبيرة لا تظهر في أحدث نسخة من وثيقة الكشف. العائد المعدل للمخاطر إذا تم تحديد نوع برنامج التداول (أي الاتجاه التالي أو محايد السوق)، فما الذي يقوم بتسويق صفقات كتا والمكافأة المحتملة نظرا للأداء السابق (عن طريق العائد السنوي والحد الأقصى من السحب من الذروة إلى الوادي في حقوق الملكية)، كنت ترغب في الحصول على أكثر رسمية حول تقييم المخاطر، يمكنك استخدام بعض الصيغ البسيطة لإجراء مقارنات أفضل بين كتاس. لحسن الحظ، فإن نفا يتطلب كتاس لاستخدام كبسولات الأداء موحدة في وثائق الإفصاح الخاصة بهم، وهي البيانات المستخدمة من قبل معظم خدمات التتبع، لذلك من السهل إجراء مقارنات. إن المقياس الأهم الذي يجب مقارنته هو العائد على أساس معدل المخاطر. فعلى سبيل المثال، قد تبدو تكلفة الحث على الشراء التي تحقق معدل عائد سنوي قدره 30 عائدا أفضل من واحدة مع 10، ولكن قد تكون هذه المقارنة خادعة إذا كان لها تشتت مختلف جذريا للخسائر. برنامج كتا مع العائد السنوي 30 قد يكون متوسط ​​السحب من -30 في السنة، في حين أن برنامج كتا مع العوائد السنوية 10 قد يكون متوسط ​​سحب فقط -2. وهذا يعني أن المخاطر المطلوبة للحصول على العوائد ذات الصلة مختلفة تماما: برنامج 10 عودة مع 10 عودة لديها نسبة العودة إلى السحب (انظر كالمار نسبة) من 5، في حين أن الآخر لديه نسبة واحدة. وبالتالي، فإن الحالة الأولى تنطوي على صورة عامة أفضل للمخاطر. تشتت. أو مسافة الأداء الشهري والسنوي من مستوى متوسط ​​أو متوسط، هو أساس نموذجي لتقييم عوائد كتا. وتوفر العديد من خدمات بيانات التتبع كتا هذه الأرقام لمقارنة سهلة. كما أنها توفر بيانات عوائد أخرى معدلة المخاطر، مثل شارب و كالمار راتيوس. وينظر الأول في معدلات العائد السنوية (مطروحا منه معدل الفائدة الخالي من المخاطر) من حيث الانحراف المعياري السنوي للعائدات. والثانية تنظر في معدلات العائد السنوية من حيث الحد الأقصى ذروة إلى وادي تراجع الأسهم. وعلاوة على ذلك، يمكن استخدام معاملات ألفا لمقارنة الأداء فيما يتعلق بمعايير معيارية معينة. مثل سامب 500. (قراءة سامب 500 الخيارات في العقود الآجلة: الاستفادة من تسوس قيمة الوقت لمزيد من المعلومات المتعمقة). أنواع الحسابات المطلوبة للاستثمار في كتا على عكس المستثمرين في صندوق التحوط، والمستثمرين في كتا لديها ميزة وفتح حساباتهم الخاصة، والقدرة على عرض كل التداول الذي يحدث على أساس يومي. عادة، سوف كتا العمل مع تاجر العقود الآجلة المقاصة معينة (فم) ولا تتلقى عمولات. في الواقع، من المهم التأكد من أن كتا كنت تفكر لا تشترك اللجان من برنامجه التجاري أو لها - وهذا قد يسبب بعض التضارب المحتملة كتا المصالح. أما بالنسبة لأحجام الحد الأدنى للحساب، فيمكن أن تتراوح بشكل كبير عبر عبارات الحث على اتخاذ إجراء، بدءا من 25000 إلى 5000000 في بعض عبارات الحث على اتخاذ إجراء ناجحة جدا. عموما، ومع ذلك، تجد معظم كتاس تتطلب الحد الأدنى بين 50،000 و 250،000. الخط السفلي يجري المسلحة مع مزيد من المعلومات لا يضر، وأنها قد تساعد على تجنب الاستثمار في برامج كتا التي لا تناسب أهدافك الاستثمارية أو تحمل المخاطر الخاصة بك، وهو الاعتبار المهم قبل الاستثمار مع أي مدير المال. ومع ذلك، وبالنظر إلى العناية الواجبة المناسبة بشأن مخاطر الاستثمار، فإن العقود الآجلة المدارة يمكن أن توفر وسيلة استثمارية بديلة قابلة للاستمرار للمستثمرين الصغار الذين يتطلعون إلى تنويع محافظهم وبالتالي نشر مخاطرهم. لذلك إذا كنت تبحث عن الطرق المحتملة لتعزيز عوائد المعدلة المخاطر، قد تكون العقود الآجلة المدارة أفضل مكان المقبل الخاص بك لاتخاذ نظرة جادة. إذا كنت ترغب في معرفة المزيد، فإن أهم مصدرين موضوعيين للمعلومات حول كتا وتاريخ تسجيلهم هو موقع نفاز وموقع كفتس الأمريكي. يوفر نفا تاريخ التسجيل والامتثال لكل كتا، و كفتك يوفر معلومات إضافية بشأن الإجراءات القانونية ضد كتاس غير المتوافقة.